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（600567）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入142.55亿元，同比增长3.69%；归母净利润1.14亿元，同比扭亏；扣非净利润亏损1.08亿元，上年同期亏损4.36亿元；经营活动产生的现金流量净额为25.72亿元，同比增长233.07%；报告期内，
公告称，公司营业收入变化主要由于本期造纸板块销量增加所致，在原纸价格较去年同期下降的情况下仍实现盈利收入同比增长。
报告期内，公司合计非经常性损益为2.22亿元，其中计入当期损益的政府救助为2.48亿元，所得税影响额为-4536.42万元。
以8月27日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为11.74倍，市净率（LF）约为0.46倍，市销率（TTM）约为0.21倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入75.86亿元，同比增长2.56%，环比增长13.74%；归母净利润7448.45万元，同比增长6.13%，环比增长90.68%；扣非净利润-9264.73万元，同比下降57.04%，环比下降498.54%。
半年报显示，公司主要营业业务为箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产和销售以及国内外回收纤维贸易业务，基本的产品为“山鹰牌”各类包装原纸、特种纸及纸板、纸箱等纸制品，被大范围的应用于食品、饮料、家电、电子等消费品及工业品行业。公司凭借产业链一体化的优势，实现造纸、包装及回收纤维三项业务协同发展，并通过商业模式创新，发展产业互联网。
2024年上半年，公司毛利率为8.79%，同比上升0.12个百分点；净利率为0.62%，较上年同期上升3.05个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为7.82%，同比下降1.67个百分点，环比下降2.06个百分点；净利率为0.81%，较上年同期上升0.24个百分点，较上一季度上升0.40个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率是0.82%，较上年同期增长2.84个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.03%，较上年同期增长0.45个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为25.72亿元，同比增长233.07%；筹资活动现金流净额-13.45亿元，同比减少28.34亿元；投资活动现金流净额-8.96亿元，上年同期为-18.6亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为22.54亿元，相比上年同期增长12179.02%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为98.27%，净现比为2264.69%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.26次，上年同期为0.25次（2023年上半年行业平均值为0.32次，公司位居同行业8/10）；固定资产周转率为0.49次，上年同期为0.53次（2023年上半年行业平均值为0.90次，公司位居同行业8/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是3.22次、4.89次。
2024年上半年，公司期间费用为16.97亿元，较上年同期减少2.12亿元；期间费用率为11.91%，较上年同期下降1.98个百分点。其中，销售费用同比下降6.41%，管理费用同比下降23.67%，研发费用同比下降7.73%，财务费用同比增长2.17%。
资料显示，销售费用的变动主要因为较上年同期基本持平；管理费用的变动主要因为公司人力成本下降；财务费用的变动主要因为较上年同期基本持平；研发费用的变动主要因为较上年同期基本持平。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少2.14%，占公司总资产比重下降1.25个百分点；在建工程较上年末增加20.08%，占公司总资产比重上升1.24个百分点；其他非流动资产较上年末增加86.97%，占公司总资产比重上升0.85个百分点；存货较上年末减少11.45%，占公司总资产比重下降0.60个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应该支付的账款较上年末增加14.48%，占公司总资产比重上升1.57个百分点；短期借款较上年末减少4.14%，占公司总资产比重下降1.19个百分点；长期借款较上年末减少8.31%，占公司总资产比重下降1.13个百分点；应交税费较上年末减少40.88%，占公司总资产比重下降0.35个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为24.99亿元，占净资产的18.28%，较上年末减少3.23亿元。其中，存货跌价准备为2344.54万元，计提比例为0.93%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为70.75%，相比上年末下降0.54个百分点；有息资产负债率为53.11%，相比上年末下降1.97个百分点。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为向立、武汉东方金龙投资有限公司，取代了一季度末的中庚小盘价值股票型证券投资基金、何广亮。在具体持股比例上，福建泰盛实业有限公司、香港中央结算有限公司持股有所上升，吴丽萍、林文新、吴明武、工银安盛人寿保险有限公司-长期分红产品持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，山鹰国际22.47%股份处于质押状态。其中，第一大股东福建泰盛实业有限公司质押9.04亿股公司股份，占其全部持股的67.40%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为16.74万户，较一季度末下降了732户，降幅0.44%；户均持有股市值由一季度末的4.97万元下降至4.01万元，降幅为19.32%。
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。